分析 Solana ETF 在 2025 年美國上市的可能性，探討 VanEck 研究主管的樂觀預測及市場對加密貨幣 ETF 的期待。
根據加密貨幣預測平台 Polymarket 在元旦當天發佈的數據，2025 年 Solana ETF 在美國上市的初步機率為 77%。然而，資產管理公司 VanEck 的研究主管馬修・西格爾（Matthew Sigel）認為這個機率被「低估」了。
外媒《Cointelegraph》分析，西格爾的樂觀態度反映了整個業界對於更多加密貨幣 ETF 在美國上市的期待，尤其是在支持加密貨幣的川普（Donald Trump）勝選美國總統之後。川普曾表態，他希望將美國打造成「全球加密首都（the world’s crypto capital）」。
去年 6 月，VanEck 和其它競爭對手如 21Shares，都曾向美國證券交易委員會（SEC）提交 Solana ETF 的申請，但遭到了 SEC 的質疑。SEC 指出 Solana 可能被認定為證券而非商品，這使得 ETF 的設立與上市變得更加複雜。加密貨幣若被認為是證券，發行 ETF 的機構必須遵守美國證券法的嚴格規定，包括提交詳細的文件、註冊申請，以及確保與投資人的交易符合證券法要求等。
此番爭議影響了多家資產管理機構的 ETF 推出計畫，但市場觀點認為，川普勝選將成為其它種類加密貨幣 ETF 上市的助力。西格爾早在 2024 年 11 月大選後就曾預告，美國在 2025 年批准 Solana ETF 的機率「極高」。
目前在美國上市的比特幣和以太坊 ETF 使用了一種「授予信託（Grantor Trust）」的特殊結構，這種結構適合單純持有一種商品的基金。若 Solana ETF 想成功上市，必須採用類似的結構，並避免被視為證券，否則會面臨更嚴格的監管要求。
Solana ETF 能否成功上市，川普正式接任美國總統的 2025 年，將會是一個關鍵點。
